热点聚焦:婴儿潮或将支撑乳品行业增长

  我国乳制品的人均消费量与国际水平相比仍有较大提升空间。乳制品(如奶粉、鲜牛奶等)一定程度上属于必选消费品,统计数据显示,目前国内人均乳制品消费量约为世界平均水平的1/5-1/4。未来,随着城镇化进程的继续快速进行以及社会福利水平的增加,消费者对于健康的诉求会越来越大,而乳制品由于可以满足消费群体的这一需求,因此从长期看我国乳制品行业还将保持较为高速的增长水平。

  乳品行业新国标的重新修订,有利于行业集中度的提升;通胀的下行有利于缓解乳品行业成本上升的压力。在经历了三聚氰胺事件的行业危机之后,乳品新国标近期再度引发争议。由于媒体、公众的关注度较高,市场普遍预计,这次乳制品新国标重新修订后,标准提高将是大概率事件。行业龙头公司经过多年多元化经营,已在奶源、品牌、渠道、营销等方面具备了很强的竞争优势,未来集中度提升,将对这些企业构成利好。此外,根据万得数据显示,国内主要产区原奶价格自2009年8月最低价每公斤2.31元攀升至2011年初达到每公斤3.2元的高位价格之后,今年一直维持高位横盘。随着CPI在11月出现明显下降,原奶价格逐步回落将缓解乳品企业的成本压力。

  新一轮婴儿潮及未来计划生育政策的可能放开将支撑行业产品需求。明年是中国传统农历龙年,我国将迎来又一个生育高峰。中金公司数据显示,近十年间,中国每年新生儿人口稳定在1,600万左右。由于未来十年内的生育人群将是上一波婴儿潮时期在1985-1997年间出生的人,未来十年新生儿人数会有较为明显的增长。此外,若干年后政府有计划放开独生子女政策的可能,也将构成国内乳品市场额外的增长动力。

  具体品种方面,建议逢低配置在行业处于领先地位的伊利股份(600887)、光明乳业(600597)以及打造专业配方奶粉品牌的贝因美(002570)。

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